Skriptář - Knihy, Skriptá a více pro vás

C enovou elasticitou poptávky po importu (e ) b u d e m e definovat jako procentní změnu d ovozu vyvolanou procentní změnou cen (zde je opět změna ceny představována procentní z měnou měnového kursu). Tedy
m

£
, i v

-

=

AM

C

CZK/USD

~wCZK/USD

~E

<3-49>
C /

t akže

AM = - e
A

w

m

•

-

^ECZK/USD

-

'

—

M

(3.50)

1

,

ECZK/USD

P roč se běžný účet, tj. bilance zboží a služeb ihned po depreciaci přechodně (krátkodobě) z horší? Běžný účet se ihned po depreciaci měnového kursu zhorší (a tedy i depreciaci reálného m ěnového kursu) proto, že většina importních a exportních zakázek byla zadána p ř e d e m . V n ěkolika prvních měsících po depreciaci objemy exportů a importů tudíž odrážejí nákupní r ozhodnutí, která byla udělána na základě původního nominálního (reálného) měnového kursu. P rvním efektem depreciace měnového kursu je zvýšení hodnoty úrovně importů, které jsou p řepočteny v novém (depreciovaném) měnovém kursu. Protože vývozy jsou vyjadřovány v ceně d o m á c í p r o d u k c e , jejich c e n a se n e m ě n í , ale m ě n í se dovozy m ě ř e n é v c e n ě d o m á c í p rodukce (jejich cena po depreciaci měnového kursu vzroste). Čisté vývozy (běžný účet) se tak b ezprostředně po depreciaci zhorší. Na depreciaci měnového kursu se musí výrobci p r o export p řizpůsobit, tj. instalovat nové výrobní kapacity, nová zařízení, najmout nové pracovní síly, v ybudovat nová odbytiště v zahraničí apod. To vše vyžaduje čas: bezprostředně po depreciaci v d ůsledku časového zpoždění (lagu) vyvolaného nutností přizpůsobení výrobců a exportérů, v k rátkém období několika měsíců (uvádí se až do 1 roku) je cenová elasticita zahraniční poptávky p o exportu nízká, resp. nulová. Stejně tak cenová elasticita poptávky domácí země po importu je n ízká (nebo nula), protože substituce surovin a polotovarů používaných ve zpracovatelském p růmyslu, které jsou dováženy a jejichž ceny vzrostly, vyžaduje také postupné přizpůsobení i mportérů (potřebují dodávky nových technologií a strojů, k t e r é šetří dovážené suroviny, p olotovary aj.). Jakmile dojde v čase (v literatuře se uvádí až b ě h e m j e d n o h o roku) k přizpůsobení e xportu a importu, běžný účet se zlepšuje, až postupně dosáhne svou výchozí rovnovážnou úroveň p řed depreciaci. Při splnění Marshall-Lernerovy podmínky (o t o m viz dále v části 3.5) se dále b ěžný účet zlepšuje. J ev dočasného zhoršení b ě ž n é h o účtu v důsledku devalvace (depreciace), který jsme d oposud charakterizovali verbálně, nyní ukážeme poněkud analytičtěji. Co se stane, než výrobci v Č R mají čas zvýšit jejich produkci pro vývoz a produkci importních substitutů? Krátkodobá k řivka poptávky po korunách, která reflektuje nepružnou krátkodobou zahraniční poptávku po e xportech domácí země, je n a k r e s l e n a na obr. 3.16 jako vertikální p ř í m k a (označená d ) a n eelastická křivka nabídky korun (jež reflektuje neelastickou domácí poptávku po dovozech) j e nakreslena se záporným sklonem (značíme s). R ůst měnového kursu koruny, tj. depreciace k oruny (na obr. 3.16 pokles počtu dolarů směňovaných za 100 Kč - z 2,7777 USD/100 C Z K na 2 ,7027USD/100 C Z K ) bude dočasně rozšiřovat přebytek nabídky korun nad poptávkou po k orunách a bilance zboží a služeb se dočasně zhorší až do výše vzdálenosti bodů I a H ( na o br.3.16) a n a o b r . 3 . 1 7 (kde na vertikální ose měříme čisté vývozy ajejichvývoj včase). Centrální b a n k a b u d e m u s e t i n t e r v e n o v a t , aby z a b r á n i l a p o k l e s u m ě n o v é h o k u r s u p o d ú r o v e ň 3 7 C Z K / l D E M (tj. 2,7027 U S D za 100 Kč) tím, že nakoupí přebytek korun, které subjekty v USA d ostaly za dovozy českých firem (subjektů). Je-li měnový kurs udržován intervencí centrální banky ( centrální autority) na úrovni 37 Kč za 1 dolar, křivka krátkodobé poptávky se začne otáčet proti h odinovým ručičkám až splyne s křivkou D ( dlouhodobou křivkou poptávky po korunách). Křivka n abídky se začne otáčet ve směru hodinových ručiček až splyne s dlouhodobou křivkou nabídky k orun S .